全球酒业四年损失8300亿美元，酒不香了？

据彭博社报道，过去四年间，全球主要酒业公司的市值已蒸发约8300亿美元，一项追踪约50家酒饮企业的彭博指数较2021年峰值下跌46%。这一持续下滑，已被行业分析师视为“结构性变革的明确信号”。

摩根士丹利分析师Sarah Simon向彭博社指出：“结构性变化正在发生——人们喝酒越来越少了。”

健康浪潮与年轻消费者转向

全球范围内的健康担忧正深刻改变着人们的饮酒习惯。彭博社引用的盖洛普（Gallup）调查显示，美国酒精消费量已降至1939年有记录以来的最低点。世界卫生组织等机构的健康警告，进一步抑制了消费需求。

年轻消费群体的态度转变尤为显著。据彭博社报道，英国演员汤姆·霍兰德（Tom Holland）、美国歌手凯蒂·佩里（Katy Perry）等国际名人的公开戒酒选择，极大地助推了无酒精或低酒精饮品成为新时尚。Ozempic等兼具抑制食欲副作用的减肥药物日益流行，也从另一个维度减少了酒精消费。巴克莱（Barclays）分析师Laurence Whyatt指出：“酒精消费量下滑的幅度，已高达2008年金融危机时期的四倍。这使市场确信，我们面对的不是周期性波动，而是深刻的结构性变化。”

中国市场遭遇转型阵痛

中国市场正经历深刻转型。据彭博社报道，疲软的家庭消费和官方场合的禁酒令，持续制约需求，贵州茅台等白酒巨头股价较2021年高点大幅下挫。里斯咨询（Ries）2022年调查显示，70%的中国年轻人认为，白酒“不健康且口感不佳”，近40%的受访者更青睐酒精度在10%左右的饮品。

这一消费偏好转变催生了低酒精化趋势。五粮液推出名为“29°五粮液·一见倾心”（29° Crush On）的低酒精产品，古井贡酒和舍得酒业也分别推出26%和29%酒精度的产品。

在多元化布局方面，贵州茅台去年推出“茅小凌”蓝莓气泡酒，而据彭博社报道，五粮液也开始提供荔枝酒等新产品，显示出行业对新增长路径的积极探索。晨星（Morningstar）资深分析师Jennifer Song指出，“中国年轻一代排斥高度白酒的强烈刺激感，扩大低酒精白酒供应，是企业的一个长期趋势。”

巨头的自救与行业拐点

面对市场变革，全球酒业巨头积极调整战略。据彭博社报道，嘉士伯推出无酒精苹果酒，金巴利（Campari）在美国推出了无酒精开胃酒Crodino，帝亚吉欧（Diageo）则收购了无酒精品牌Ritual Zero Proof。

与此同时，行业管理层也经历了大幅变动。帝亚吉欧、人头马君度（Rémy Cointreau）、金巴利等全球巨头均在2025年更换首席执行官，贵州茅台在两年内有两任董事长离任。

尽管行业整体承压，但投资者的态度出现了分化。彭博社数据显示，全球酒精指数远期市盈率约15倍，不足2021年估值的一半。美国对冲基金Cook & Bynum增持新兴市场啤酒企业，其合伙人Richard Cook表示：“我们不认为人类会停止饮酒。”然而，沃伦·巴菲特（Warren Buffett）旗下伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）对星座品牌（Constellation Brands）的投资，自去年建仓后，已缩水约40%。

贝尔资产管理公司（Bell Asset Management）研究主管Andrew Gowen向彭博社坦言：“行业当前遭遇的挑战，在五年前是难以想象的。”他认为，销量下降正迫使生产商全面调整战略，并指出：“尽管酒精行业已经存在了7000年，但它正站在一个关键的转折点上。”