我们的观点及推荐：1）白酒行业景气度仍然很高:尽管市场对行业景气持续度有担忧，但目前行业销售情况依然不错，白酒景气度依然很高。2）估值仍有吸引力：白酒板块仍是A 股中增长最确定的，目前一线白酒12年PE 为15-17 倍、二线PE 为21-23 倍，PEG 低于1，估值优势显著。3）预期短期食品饮料波动收窄：一来近2 个月是行业消息真空期，二来相对于稳定的增长，板块估值仍有优势，因此行业短期波幅收窄，大盘上涨超额收益将不明显，大盘调整则行业会有超额收益。4）建议四季度起逐步加大大众品配置比例：CPI 逐步回落，期待大众品成本回落后投资机会。
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