三线白酒业绩大增

  三线白酒业绩大增

  券商纷纷看好，认为高增长有多方面因素

　　通常被认为是二线白酒品牌的洋河股份市值却在2月15日超过了一线白酒品牌的五粮液。分析人士称在利润率大体相当的情况下，洋河超越的原因主要得益于盈利增速更快。而在二线品牌已经追赶一线，一线白酒增速趋稳、终端压力又有回落压力的情况下，券商纷纷看好业绩增速超预期的三线白酒股。

　　三线白酒公司业绩大增

　　在A股市场的一线白酒股当中，贵州茅台的总市值始终雄居第一，五粮液则紧随其后，然而，洋河股份的总市值却在2月15日“一不小心”超越了五粮液。至昨日收盘，洋河股份的市值为1256.13亿元，五粮液以1257.04亿元的微弱优势领先。

　　而今在中端白酒已经崛起，高端白酒增速趋稳且终端价格高企的情况下，市场对三线白酒的预期大大升温。事实上，三线白酒也不负众望，年初以来，三线白酒纷纷发布业绩预增公告，利润增速大超市场预期：酒鬼酒业绩增长125%-160%，金种子酒预计增长110%以上，沱牌舍得预计增长130%-160%，伊力特增长50%以上，老白干酒增长100%以上。

　　高增长乐观预期在加固

　　在申银万国食品饮料行业分析师童驯看来，沱牌舍得、酒鬼酒、老白干等三线白酒股盈利的高增长与多方面的因素有关：首先，超高端白酒不断涨价后，给次高端、中高端白酒留下了越来越多的上涨空间；其次，看到白酒行业持续景气后，三线白酒股所在地的政府也更加重视这些企业，从而推动企业管理和营销的适当改善；最后，社会充裕资金不断流向白酒行业，三线白酒股通过多招商、多推新品来获得增长变得容易。

　　瑞银证券分析师董广阳则认为，从2005-2007年高端白酒大热，到2008-2011年中高端白酒崛起，2012年三线白酒迎来高增长似乎是轮动的必然，而“这或也将是行业高增长的末班船”，至少2012年，三线白酒都将大幅增长。

　　董广阳表示，在高增长的刺激下，三线白酒板块有望维持高价高估值，上调酒鬼酒1年期目标价为30元；上调沱牌舍得由“中性”为“买入”，1年期目标价为28元。